??受多種因素影響，今年以來(lái)，中國(guó)電機(jī)產(chǎn)品出口額增速放緩。中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)電工產(chǎn)品分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張森預(yù)計(jì)，在國(guó)家多項(xiàng)扶持政策的指引下，下半年中國(guó)電機(jī)產(chǎn)品出口額增速將略高于上半年，全年中國(guó)電機(jī)產(chǎn)品出口額將同比增長(zhǎng)10%~12%左右。

??中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1~7月，中國(guó)電機(jī)產(chǎn)品出口額約129.4億美元，同比增長(zhǎng)11.4%?！?022年1-7月，美國(guó)、德國(guó)、日本、意大利、韓國(guó)、越南、印度、墨西哥、印度尼西亞、泰國(guó)是中國(guó)電機(jī)類產(chǎn)品出口的目的地，共占中國(guó)電機(jī)類產(chǎn)品出口總額46.3%?！睆埳硎?。

??“今年以來(lái)，中國(guó)中小型電機(jī)出口額保持較快增長(zhǎng)，微電機(jī)出口額有所下降?！睆埳硎?。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，中國(guó)中小型電機(jī)產(chǎn)品出口額68.0億美元，同比增長(zhǎng)18.3%;中國(guó)大電機(jī)出口額6.7億美元，同比增長(zhǎng)12.2%;發(fā)電機(jī)組出口額穩(wěn)步增長(zhǎng)，出口額33.7億美元，同比增長(zhǎng)4.6%;微電機(jī)出口額同比增長(zhǎng)0.2%至20.5億美元。

??當(dāng)前，電機(jī)外貿(mào)企業(yè)與其他外貿(mào)企業(yè)一樣面臨著多重挑戰(zhàn)，今年以來(lái)國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)舉措，助力企業(yè)紓困解難。

??在出口退稅方面，2022年4月，為助力外貿(mào)企業(yè)緩解困難、促進(jìn)進(jìn)出口平穩(wěn)發(fā)展，十部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加大出口退稅支持力度促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展的通知》提出進(jìn)一步加大助企政策支持力度，進(jìn)一步提升退稅辦理便利程度，進(jìn)一步優(yōu)化出口企業(yè)營(yíng)商環(huán)境。

??在產(chǎn)業(yè)政策方面，2022年6月，工信部等六部門(mén)印發(fā)《工業(yè)能效提升行動(dòng)計(jì)劃》，提出實(shí)施電機(jī)能效提升行動(dòng)。鼓勵(lì)電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)展性能優(yōu)化、鐵芯高效化、機(jī)殼輕量化等系統(tǒng)化創(chuàng)新設(shè)計(jì)，優(yōu)化電機(jī)控制算法與控制性能，加快高性能電磁線、稀土永磁、高磁感低損耗冷軋硅鋼片等關(guān)鍵材料創(chuàng)新升級(jí)。推行電機(jī)節(jié)能認(rèn)證，推進(jìn)電機(jī)高效再制造。推動(dòng)使用企業(yè)開(kāi)展設(shè)備能效水平和運(yùn)行維護(hù)情況評(píng)估，科學(xué)細(xì)分負(fù)載特性及不同工況，加快電機(jī)更新升級(jí)。

??張森認(rèn)為，近年來(lái)，電機(jī)行業(yè)受到高度重視和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，為工業(yè)電機(jī)行業(yè)的發(fā)展提供了明確、廣闊的發(fā)展前景。受到政策的推動(dòng)影響，電機(jī)制造行業(yè)將向著高效綠色的方向轉(zhuǎn)變。

??工業(yè)電機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代

??國(guó)內(nèi)工業(yè)電機(jī)行業(yè)生產(chǎn)廠商眾多，主要集中分布在華東地區(qū)，其中江蘇省較多，占比達(dá)15.6%。從競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)看，現(xiàn)階段工業(yè)電機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品的技術(shù)含量、價(jià)格、制造裝備的自動(dòng)化水平和生產(chǎn)規(guī)模等方面，行業(yè)呈現(xiàn)梯隊(duì)化競(jìng)爭(zhēng)格局。一梯隊(duì)是以西門(mén)子、ABB等為主的外資工業(yè)電機(jī)生產(chǎn)商，其經(jīng)驗(yàn)豐富、產(chǎn)品成熟，銷(xiāo)售覆蓋范圍廣，占據(jù)我國(guó)工業(yè)電機(jī)市場(chǎng)。第二梯隊(duì)包括匯川、臺(tái)達(dá)、臥龍、大洋等本土生產(chǎn)商和日立、東芝等日系生產(chǎn)商。第三梯隊(duì)以中小企業(yè)為主，中小企業(yè)主攻低端市場(chǎng)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格低廉，穩(wěn)定性差。

??由于市場(chǎng)機(jī)制不完善，工業(yè)電機(jī)行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，已對(duì)行業(yè)的良性發(fā)展帶來(lái)不利的影響。隨著國(guó)家供給側(cè)產(chǎn)業(yè)政策的推行、市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用的顯化以及行業(yè)進(jìn)入壁壘的進(jìn)一步強(qiáng)化，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響逐步弱化。加之近年來(lái)本土廠商間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，正不斷向一梯隊(duì)進(jìn)發(fā)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將被重新構(gòu)建，部分具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)必將崛起，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

??節(jié)能電機(jī)+核用電機(jī)需求放量

??中小型電機(jī)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，2020 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 656.6 億元，CAGR 5=1.04%。“十三五” 期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展新常態(tài)，電機(jī)行業(yè)也隨之進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)發(fā)展階段。2020 年中小電機(jī)行業(yè)銷(xiāo)售收入達(dá) 656.6 億元，CAGR 5=1.04%;工業(yè)總產(chǎn)值達(dá) 627.1 億元，CAGR 5=2.07%。

??競(jìng)爭(zhēng)加劇推動(dòng)落后產(chǎn)能出清，馬太效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。①伴隨下游需求穩(wěn)定+行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇， 電機(jī)制造行業(yè)利潤(rùn)率明顯下滑，2015-2017 年電機(jī)制造業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率均值由 14.7%下滑至 3.6%。同時(shí)，2016-2019 年行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)較低值連續(xù) 4 年為負(fù)，推動(dòng)落后產(chǎn)能持續(xù)出清。 ②中小型電機(jī)行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，在中小型電機(jī)行業(yè)協(xié)會(huì) 64 家企業(yè)中，2020 年利潤(rùn)總額 超過(guò) 6000 萬(wàn)元的企業(yè)達(dá) 17 家，較 2016 年增加 6 家。

??中小電機(jī)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，主要產(chǎn)品逐步從普通電機(jī)向特種電機(jī)過(guò)渡。伴隨 中國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及工業(yè) 4.0 的推進(jìn)，中國(guó)電機(jī)行業(yè)逐步由過(guò)去以同質(zhì)化普通電機(jī)為主過(guò) 渡到以特種產(chǎn)品為主，以高附加產(chǎn)品引導(dǎo)市場(chǎng)。站在目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我們推薦中 小型電機(jī)行業(yè)的三個(gè)細(xì)分賽道：

??節(jié)能高效電機(jī)：作為工業(yè)設(shè)備的“心臟”，電機(jī)是用電大戶，2020 年中小型電機(jī)用電 量占工業(yè)用電量的 60%以上。“雙碳”背景下，高能耗行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，倒逼電機(jī)更新?lián)Q 代，帶動(dòng)高效節(jié)能電機(jī)需求放量。同時(shí) 2021 年電機(jī)新國(guó)標(biāo)實(shí)施以及兩部門(mén)聯(lián)合制定 高效節(jié)能電機(jī)目標(biāo)，2023 年中國(guó)高效節(jié)能電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望突破 450 億元。

??三代核電電機(jī)：2021 年文件提出“積極”發(fā)展核電，中國(guó)核電有望在“十 四五”期間迎來(lái)密集建設(shè)期，我們預(yù)計(jì) 2021-2025 年中國(guó)年均核準(zhǔn) 6-8 臺(tái)自主三代核 電機(jī)組，帶動(dòng)核電電機(jī)每年新增約 1 億元需求。

??高溫氣冷堆主氦風(fēng)機(jī)：高溫氣冷堆熱效率高，制氫成本接近化石能源制氫和焦?fàn)t煤 氣提氫，商用前景廣闊。主氦風(fēng)機(jī)作為高溫氣冷堆的動(dòng)力設(shè)備，120 萬(wàn)千瓦機(jī)組 對(duì)應(yīng)主氦風(fēng)機(jī)價(jià)值量高達(dá) 5.5 億元。伴隨 2021 年 9 月石島灣項(xiàng)目臨界，高溫氣 冷堆規(guī)模商用有望啟動(dòng)，主氦風(fēng)機(jī)需求有望逐步打開(kāi)。

??電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模攀升

??根據(jù)2020年車(chē)輛采購(gòu)招標(biāo)信息，相較同類型的燃油車(chē)，燃料電池物流車(chē)成本增加了64萬(wàn)元。其中，燃料電池汽車(chē)新增成本集中在燃料電池系統(tǒng)和氫能系統(tǒng)。燃料電池系統(tǒng)售價(jià)約1.8萬(wàn)元/kW，氫瓶約3萬(wàn)元/個(gè)，燃料電池系統(tǒng)功率30kW，使用3個(gè)氫瓶，共計(jì)約63萬(wàn)元。電機(jī)價(jià)格與燃油車(chē)型相同，在1.5萬(wàn)元/個(gè)。

??從混合動(dòng)力汽車(chē)來(lái)看，目前微混動(dòng)力車(chē)產(chǎn)品中電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)(電池+電機(jī)/轉(zhuǎn)換器等)占總動(dòng)力系統(tǒng)成本的48%;而更接近純電動(dòng)車(chē)的插電式混合動(dòng)力汽車(chē)(PHEV)中電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的成本占比在50%-70%，是燃油系統(tǒng)的兩倍有余。

??與純電動(dòng)汽車(chē)不同的是，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)由燃油驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)兩部分構(gòu)成，根據(jù)PHEV40的成本價(jià)值構(gòu)成，燃油驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)成本占動(dòng)力系統(tǒng)成本的46%，電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)成本占動(dòng)力系統(tǒng)成本的54%，結(jié)合電機(jī)占動(dòng)力系統(tǒng)成本的比例得出，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)電機(jī)成本約占總成本的3.5%。

??結(jié)合純電動(dòng)車(chē)、燃料電池汽車(chē)與混合動(dòng)力汽車(chē)歷年產(chǎn)量、成本結(jié)構(gòu)占比、電動(dòng)車(chē)用電機(jī)單價(jià)等數(shù)據(jù)，再結(jié)合每輛車(chē)平均匹配1.1臺(tái)電動(dòng)機(jī)的比例，分別得出純電動(dòng)車(chē)、燃料電池汽車(chē)與混合動(dòng)力汽車(chē)用電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模。2020年，純電動(dòng)車(chē)、燃料電池汽車(chē)與混合動(dòng)力汽車(chē)用電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模分別為131億元、0.17億元以及23億元，合計(jì)市場(chǎng)規(guī)模為154億元。

??電機(jī)作為電動(dòng)汽車(chē)的關(guān)鍵部件，直接影響整車(chē)的動(dòng)力性及經(jīng)濟(jì)性。電動(dòng)車(chē)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展將帶動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)用電機(jī)行業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)至2026年，我國(guó)純電動(dòng)車(chē)用電機(jī)、燃料電池車(chē)用電機(jī)、混合動(dòng)力車(chē)用電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)276億元、0.2億元以及49億元，合計(jì)電動(dòng)汽車(chē)用電機(jī)行業(yè)市場(chǎng)達(dá)325億元。